The Supreme Court clarified that the assessment of the arm’s length value or arm’s length price does not exhaust the tax review. Even where an intragroup cost is determined according to criteria consistent with the arm’s length principle, it remains necessary to verify whether that cost is actually connected with the business activity of the company deducting it.

In other words, transfer pricing answers the question: is the price consistent with what independent parties would have agreed?

The principle of business relevance answers a different question: does the cost genuinely relate to the business activity of the company bearing it?

The two assessments may overlap in practice, but they remain distinct from a logical and legal perspective. The Supreme Court noted that, in intragroup relationships, the issue of business relevance of the cost and that of its arm’s length value often arise together, although they remain autonomous.

Belonging to a Group Is Not Enough

The principle stated by the Court is clear: belonging to a multinational group does not, in itself, justify the deduction of costs charged by a related company.

For a cost to be deductible, the beneficiary company must prove that it received a service useful to its own business. Such benefit must be:

effective, meaning connected to a service that was actually performed;

specific, meaning attributable to the company bearing the cost and not merely to the group as a whole;

objectively determinable, meaning capable of being verified on the basis of concrete evidence;

adequately documented, through evidence capable of proving the nature and benefit of the service received.

The Supreme Court referred to an already consolidated approach according to which, in relation to intragroup costs, deductibility requires that the controlled company obtains an actual benefit from the remunerated service and that such benefit is properly documented.

The Risk of Shareholder Activities

The judgment also addresses a well-known issue in international practice: the distinction between services rendered in the interest of the beneficiary company and activities carried out in the interest of the parent company.

So-called shareholder activities are management, coordination, control or supervision activities performed in the interest of the shareholder or of the group as a whole. If such activities do not produce a concrete benefit for the subsidiary, they cannot be recharged to the latter as deductible costs.

It is therefore necessary to distinguish between:

services actually received by the subsidiary;

general group coordination activities;

services duplicating functions already performed internally;

activities generating only indirect or incidental benefits.

The Supreme Court emphasized this point: the benefit arising from the service must be specific to the recipient company and distinct from the general control and coordination activity typical of a shareholder’s role.

The Burden of Proof Lies with the Taxpayer

Another key point of the decision concerns the burden of proof.

The Court reiterated that it is for the taxpayer to prove the existence, business relevance and benefit of the costs incurred. It is not sufficient to produce formal documents, such as framework agreements, invoices or cost allocation schedules. The taxpayer must prepare substantive documentation enabling the reconstruction of:

which services were provided;

who provided them;

during which period;

through which operating methods;

what benefit the Italian company received;

why the cost was allocated according to a specific criterion.

This approach is consistent with the increasing focus of the Tax Authorities and the courts on the economic substance of intragroup transactions, particularly where costs arise from centralized structures or cost sharing arrangements.

Practical Implications for Businesses

The judgment provides very practical guidance for companies belonging to multinational groups.

Transfer pricing documentation, while essential, should not be limited to describing pricing methods or cost allocation criteria. It should be supported by operational evidence capable of demonstrating the benefit received.

Useful evidence may include periodic reports, detailed descriptions of services, internal correspondence, deliverables, timesheets, presentations, analyses of results achieved, performance indicators, support requests, meeting minutes and any other evidence suitable to link the service to the activity of the beneficiary company.

Particular attention should be paid to low value-adding services, cost contribution agreements and recharges based on generic allocation keys, such as turnover, volumes or number of employees. Such criteria may be legitimate, but they must be consistent with the nature of the service and with the benefit actually received.

Conclusions

Judgment No. 5753/2026 confirms a principle of significant importance: in transfer pricing matters, it is not enough to show that the price is, in abstract terms, consistent with market conditions. When dealing with intragroup costs, it is essential to prove that the service was actually provided, that it was useful to the company receiving it, and that such benefit is properly documented.

For corporate groups, this requires a more rigorous approach to the management of intercompany relationships. Documentation should not be prepared merely as a formal or defensive exercise, but should reflect the economic substance of the services provided and the benefits obtained.

In this context, Studio Associato Baù Martini assists Italian companies and multinational groups in managing the legal and tax aspects connected with intragroup relationships, through an integrated approach combining corporate advice, international taxation and commercial contracts. The Firm assists clients in the drafting and review of intercompany agreements, cost contribution agreements, service agreements, group policies and supporting documentation evidencing the actual provision of services, helping to reduce the risk of challenges during tax audits.

Studio Associato Baù Martini’s experience is particularly focused on building documentation frameworks that are consistent with the company’s actual operations: not merely formally correct documents, but tools capable of clearly and verifiably demonstrating the economic rationale of intragroup transactions, the deductibility and business relevance of costs, and the concrete benefit for the companies involved.

Studio Associato Baù Martini also supports companies and groups both in the preventive structuring of intercompany relationships and in contentious phases involving the Italian Tax Authorities, including tax inspections, discussions with the authorities, tax assessments and tax litigation.

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La decisione è particolarmente rilevante perché chiarisce che, nelle operazioni infragruppo, non è sufficiente dimostrare l’esistenza formale di un contratto, di una fattura o di un criterio di allocazione dei costi. Occorre invece provare, in concreto, che il servizio sia stato effettivamente reso e che abbia generato un’utilità specifica, reale e documentabile per la società che sostiene il costo.

Il caso esaminato dalla Cassazione

La controversia riguardava una società italiana appartenente a un gruppo multinazionale operante nel settore petrolifero e della commercializzazione di carburante per aviazione. La società aveva aderito ad accordi di ripartizione dei costi, i cosiddetti Cost Contribution Agreements, relativi a servizi centralizzati forniti da una consociata estera, tra cui funzioni amministrative, risorse umane, finanza, informatica, approvvigionamenti, servizi legali, gestione crediti, ricerca e sviluppo e supporto tecnico.

L’Agenzia delle Entrate aveva contestato la deducibilità di una parte dei costi riaddebitati, ritenendo non adeguatamente provata l’effettiva utilità dei servizi per la società italiana. In particolare, secondo l’Ufficio, la documentazione prodotta non dimostrava in modo sufficiente il collegamento tra i servizi ricevuti e l’attività concretamente svolta dalla società beneficiaria.

Transfer pricing e inerenza: due piani distinti ma collegati

Uno dei passaggi più interessanti della sentenza riguarda il rapporto tra art. 110, comma 7, TUIR, relativo al transfer pricing, e art. 109 TUIR, relativo al principio di inerenza.

La Cassazione chiarisce che la verifica del valore normale o del prezzo di libera concorrenza non esaurisce il controllo fiscale. Anche quando un costo infragruppo sia determinato secondo criteri coerenti con il principio arm’s length, resta necessario verificare se quel costo sia effettivamente inerente all’attività della società che lo deduce.

In altri termini, il transfer pricing risponde alla domanda: il prezzo è conforme a quello che sarebbe stato pattuito tra soggetti indipendenti?

Il principio di inerenza risponde invece a una domanda diversa: il costo riguarda davvero l’attività d’impresa della società che lo sostiene?

Le due verifiche possono sovrapporsi nella pratica, ma restano distinte sul piano logico e giuridico. La stessa Cassazione osserva che, nei rapporti infragruppo, il tema dell’inerenza del costo e quello del suo valore normale spesso si presentano insieme, pur rimanendo autonomi.

Non basta l’appartenenza al gruppo

Il principio affermato dalla Corte è chiaro: l’appartenenza a un gruppo multinazionale non giustifica, di per sé, la deduzione di costi addebitati da una società collegata.

Perché il costo sia deducibile, la società beneficiaria deve dimostrare di aver ricevuto un servizio utile alla propria attività. Tale utilità deve essere:

effettiva, cioè collegata a una prestazione realmente resa;

specifica, cioè riferibile alla società che sostiene il costo e non genericamente al gruppo;

oggettivamente determinabile, quindi verificabile sulla base di elementi concreti;

adeguatamente documentata, mediante evidenze idonee a provare la natura e il beneficio del servizio ricevuto.

La Cassazione richiama un orientamento già consolidato secondo cui, in materia di costi infragruppo, la deducibilità richiede che la controllata tragga dal servizio remunerato un’effettiva utilità e che tale utilità sia documentata in modo adeguato.

Il rischio delle “shareholder activities”

La sentenza richiama anche un tema ben noto nella prassi internazionale: la distinzione tra servizi resi nell’interesse della società beneficiaria e attività svolte nell’interesse della capogruppo.

Le cosiddette shareholder activities sono attività di direzione, coordinamento, controllo o supervisione svolte nell’interesse dell’azionista o del gruppo nel suo complesso. Tali attività, se non producono un vantaggio concreto per la società controllata, non possono essere ribaltate su quest’ultima come costi deducibili.

È quindi necessario distinguere tra:

servizi effettivamente fruiti dalla controllata;

attività generali di coordinamento del gruppo;

servizi duplicati rispetto a funzioni già svolte internamente;

attività che generano benefici solo indiretti o riflessi.

La Cassazione valorizza proprio questo profilo: il vantaggio derivante dal servizio deve essere specifico per la società fruitrice e distinto dall’attività generale di controllo e coordinamento tipica della funzione di azionista della capogruppo.

L’onere della prova grava sul contribuente

Altro punto centrale della decisione riguarda l’onere probatorio.

La Corte ribadisce che spetta al contribuente dimostrare l’esistenza, l’inerenza e l’utilità dei costi sostenuti. Non è sufficiente produrre documenti formali, come contratti quadro, fatture o prospetti di ripartizione. Occorre predisporre una documentazione sostanziale che consenta di ricostruire:

quali servizi sono stati resi;

da chi sono stati prestati;

in quale periodo;

con quali modalità operative;

quale beneficio ha ricevuto la società italiana;

perché il costo è stato allocato secondo un determinato criterio.

Questo approccio è coerente con la crescente attenzione dell’Amministrazione finanziaria e della giurisprudenza alla sostanza economica delle operazioni infragruppo, soprattutto quando i costi derivano da strutture centralizzate o da accordi di cost sharing.

Le implicazioni operative per le imprese

La sentenza offre indicazioni molto concrete per le società appartenenti a gruppi multinazionali.

La documentazione transfer pricing, pur essendo fondamentale, non dovrebbe limitarsi alla descrizione dei metodi di determinazione del prezzo o dei criteri di ripartizione dei costi. È opportuno affiancare a tale documentazione evidenze operative capaci di dimostrare il beneficio ricevuto.

Tra gli elementi utili possono rientrare report periodici, descrizioni dettagliate dei servizi, corrispondenza interna, deliverable, timesheet, presentazioni, analisi dei risultati ottenuti, indicatori di performance, richieste di supporto, verbali di riunione e ogni altra prova idonea a collegare il servizio all’attività della società beneficiaria.

Particolare attenzione deve essere dedicata ai servizi a basso valore aggiunto, ai cost contribution agreements e ai riaddebiti basati su driver generici, come fatturato, volumi o numero di dipendenti. Tali criteri possono essere legittimi, ma devono essere coerenti con la natura del servizio e con il beneficio concretamente ricevuto.

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Dal punto di vista civilistico, la scissione è disciplinata dagli articoli 2506 e seguenti del Codice civile. Può assumere diverse forme: totale, quando l’intero patrimonio della società scissa viene trasferito ad altre società e la scissa si estingue; parziale, quando solo una parte del patrimonio viene assegnata a una o più beneficiarie e la società scissa prosegue la propria attività; proporzionale o non proporzionale, a seconda delle modalità di attribuzione delle partecipazioni ai soci. Più di recente, è stata introdotta anche la scissione mediante scorporo, disciplinata dall’art. 2506.1 c.c., che consente alla società scissa di assegnare parte del proprio patrimonio a una o più società beneficiarie ricevendo essa stessa le relative partecipazioni.

Perché ricorrere a una scissione

La scissione non è soltanto un’operazione tecnica. Spesso rappresenta una scelta strategica per rendere più efficiente la struttura societaria e patrimoniale del gruppo.

Tra le finalità più frequenti vi sono:

Separazione di business diversi. Quando una società svolge più attività, la scissione permette di attribuire ciascun ramo a una società distinta, con una gestione più focalizzata e una maggiore trasparenza economica.

Passaggio generazionale. Nelle imprese familiari, la scissione può agevolare la divisione ordinata degli asset tra eredi o gruppi familiari, riducendo il rischio di conflitti futuri.

Separazione tra soci. In presenza di divergenze strategiche, la scissione può consentire una “separazione consensuale” tra soci, evitando soluzioni più traumatiche o contenziose.

Protezione e valorizzazione del patrimonio. Immobili, partecipazioni, marchi o altri asset possono essere collocati in società dedicate, rendendo più chiara la distinzione tra attività operativa e patrimonio immobiliare o finanziario.

Preparazione a operazioni di M&A. Prima di una vendita o dell’ingresso di un investitore, la scissione può servire a isolare il perimetro oggetto dell’operazione, separando gli asset non strategici o non destinati alla cessione.

Il procedimento

La scissione richiede un percorso strutturato, che deve essere pianificato con attenzione. Il documento centrale è il progetto di scissione, nel quale vengono indicati, tra l’altro, il patrimonio da assegnare, le società beneficiarie, il rapporto di cambio, le modalità di attribuzione delle partecipazioni e la data dalla quale le operazioni della società scissa sono imputate alle beneficiarie.

A seconda dei casi, possono essere necessari ulteriori documenti, quali la situazione patrimoniale, la relazione degli amministratori e la relazione degli esperti. La disciplina prevede tuttavia alcune semplificazioni, soprattutto nelle operazioni infragruppo o quando ricorrono determinate condizioni previste dalla legge.

Un aspetto centrale è la tutela dei creditori. La scissione, infatti, può incidere sulla composizione patrimoniale delle società coinvolte e, per questo motivo, la legge riconosce ai creditori specifici strumenti di opposizione nei termini previsti.

La scissione mediante scorporo

Particolare attenzione merita la scissione mediante scorporo, istituto introdotto nell’ordinamento italiano in attuazione della disciplina europea sulle operazioni transfrontaliere. In questa forma di scissione, le partecipazioni della società beneficiaria non vengono assegnate ai soci della società scissa, ma alla società scissa stessa. In altri termini, la società trasferisce una parte del proprio patrimonio a una beneficiaria e riceve in cambio partecipazioni nella beneficiaria.

Questa tecnica può essere particolarmente utile per creare una struttura di gruppo, separare un ramo di attività in una società controllata, costituire una holding operativa o predisporre una futura apertura del capitale. Secondo gli orientamenti notarili più recenti, la scissione mediante scorporo può riguardare anche singoli componenti patrimoniali e non necessariamente un ramo d’azienda in senso stretto.

Profili fiscali

Sotto il profilo fiscale, la scissione è generalmente ispirata al principio di neutralità, previsto dall’art. 173 del TUIR: l’operazione, se correttamente strutturata, non determina di per sé il realizzo né la distribuzione di plusvalenze o minusvalenze relative ai beni trasferiti.

La neutralità fiscale, tuttavia, non significa assenza di rischi. Occorre valutare con attenzione la continuità dei valori fiscali, la posizione dei soci, l’eventuale presenza di perdite fiscali, interessi passivi, eccedenze ACE, crediti d’imposta, nonché i possibili profili di abuso del diritto. In particolare, la scissione deve essere sorretta da valide ragioni economiche e non può essere utilizzata esclusivamente per ottenere indebiti vantaggi fiscali.

Quanto alla scissione mediante scorporo, la prassi e la normativa fiscale sono state oggetto di recenti chiarimenti ed evoluzioni, soprattutto con riferimento alla distinzione tra beneficiarie di nuova costituzione e beneficiarie preesistenti. Si tratta quindi di un ambito che richiede una valutazione aggiornata caso per caso.

Gli aspetti da valutare prima dell’operazione

Prima di avviare una scissione è essenziale effettuare una verifica integrata, legale, contabile e fiscale. Tra i profili più delicati vi sono:

la corretta individuazione del perimetro da trasferire, inclusi contratti, dipendenti, autorizzazioni, finanziamenti, garanzie e contenziosi;

la sostenibilità patrimoniale delle società coinvolte, anche rispetto ai creditori e agli impegni finanziari esistenti;

la governance post-scissione, con particolare attenzione a statuti, patti parasociali, diritti dei soci e regole decisionali;

gli impatti fiscali e contabili, che devono essere analizzati prima dell’approvazione del progetto;

la coerenza dell’operazione con gli obiettivi imprenditoriali, poiché una scissione formalmente corretta ma priva di una logica economica chiara può generare criticità future.

Conclusioni

La scissione societaria è uno strumento estremamente versatile, ma richiede una progettazione accurata. Può semplificare strutture complesse, favorire il passaggio generazionale, agevolare operazioni di investimento o consentire una separazione ordinata tra soci. Allo stesso tempo, coinvolge interessi rilevanti: soci, creditori, dipendenti, amministratori, banche e amministrazione finanziaria.

Per questo motivo, ogni operazione deve essere costruita su misura, partendo dagli obiettivi concreti dell’impresa e verificando in anticipo gli effetti civilistici, fiscali, contabili e contrattuali.

Lo Studio Associato Baù Martini assiste società, imprenditori e gruppi familiari nella pianificazione e realizzazione di operazioni di scissione, curando l’intero percorso: dall’analisi preliminare alla definizione della struttura, dalla redazione della documentazione societaria al coordinamento con consulenti fiscali, notai e advisor coinvolti.

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Che l’obiettivo sia entrare in nuovi mercati, acquisire asset strategici o riorganizzare un gruppo societario, le operazioni di M&A richiedono un’attenta pianificazione, competenze multidisciplinari e una profonda comprensione delle implicazioni finanziarie, legali e fiscali.

Per imprenditori e gruppi societari, il successo di un’acquisizione o di una cessione dipende spesso non solo dall’opportunità commerciale, ma anche dalla capacità di strutturare l’operazione in modo efficiente e gestire i rischi connessi.

Il ruolo strategico delle operazioni di M&A

Le operazioni di fusione e acquisizione possono svolgere un ruolo determinante nello sviluppo di un’impresa.

Le aziende intraprendono tipicamente operazioni di M&A per:

• accelerare la crescita attraverso acquisizioni

• entrare in nuovi mercati internazionali

• consolidare la propria posizione nel mercato

• riorganizzare gruppi societari

• attrarre investitori o partner strategici

• pianificare processi di successione o strategie di uscita degli azionisti

Tuttavia, queste operazioni comportano spesso complesse implicazioni societarie, finanziarie e fiscali, che devono essere attentamente analizzate prima della conclusione della transazione.

Una strategia di M&A ben strutturata consente alle imprese di massimizzare il valore dell’operazione riducendo al contempo i rischi normativi e fiscali.

Elementi chiave di un’operazione di M&A di successo

Le operazioni di M&A richiedono un approccio coordinato che integri diverse aree di competenza.

Tra gli elementi più rilevanti vi sono:

Strutturazione dell’operazione

La struttura legale e fiscale della transazione svolge un ruolo fondamentale nel determinarne l’efficienza e la sostenibilità nel lungo periodo.

Due diligence

Un processo di due diligence approfondito consente agli investitori e agli acquirenti di individuare potenziali rischi legati a performance finanziarie, esposizioni fiscali, responsabilità legali o criticità operative.

Pianificazione fiscale

Le implicazioni fiscali nazionali e internazionali devono essere attentamente valutate per evitare passività inattese e garantire che l’operazione sia strutturata nel modo più efficiente possibile.

Supporto nelle negoziazioni

Un’assistenza professionale nelle fasi di negoziazione può facilitare l’allineamento degli interessi delle parti e favorire il buon esito della transazione.

Integrazione post-acquisizione

Dopo il perfezionamento dell’operazione, spesso è necessario riorganizzare strutture societarie, governance e processi operativi per integrare efficacemente l’azienda acquisita.

Operazioni transfrontaliere e strutturazione internazionale

Oggi molte operazioni di M&A coinvolgono imprese che operano in più giurisdizioni.

Le transazioni cross-border richiedono particolare attenzione a:

• normative fiscali internazionali

• trattati contro le doppie imposizioni

• implicazioni di transfer pricing

• strutture di governance societaria

• requisiti regolatori nei diversi Paesi

In assenza di una pianificazione adeguata, le operazioni internazionali possono generare esposizioni fiscali inattese o inefficienze operative.

Un approccio strategico alla strutturazione internazionale è quindi essenziale per garantire il successo della transazione.

Il nostro approccio

Lo Studio Associato Baù Martini affianca imprenditori, gruppi societari e investitori in tutte le fasi delle operazioni di M&A.

Il nostro approccio combina competenze nella fiscalità internazionale, consulenza societaria e visione strategica.

Analisi strategica

Supportiamo i clienti nella valutazione delle opportunità di acquisizione o cessione, analizzando le implicazioni strategiche dell’operazione.

Strutturazione dell’operazione

Progettiamo strutture legali e fiscali efficienti, volte a ottimizzare l’intero framework della transazione.

Financial & Tax due diligence

Svolgiamo analisi fiscali approfondite per individuare potenziali rischi e supportare decisioni informate attraverso la tutela della privacy tramite i nostri strumenti gestionali e la nostra Virtual Data Room.

Supporto nelle negoziazioni

Assistiamo i clienti durante le negoziazioni, aiutandoli a comprendere le implicazioni delle clausole contrattuali e delle strutture dell’operazione.

Consulenza post-closing

A seguito del completamento della transazione, supportiamo i clienti nella riorganizzazione e nell’integrazione delle strutture societarie. Assistiamo i nostri clienti nella fase post-closing in caso “Put & Call” al fine di assisterli nel raggiungimento dei piani strategici.

Perché scegliere noi

Le operazioni di M&A richiedono una combinazione di competenze tecniche, visione strategica e prospettiva internazionale.

I clienti scelgono lo Studio Associato Baù Martini perché offriamo:

Competenze nella fiscalità internazionale

Una solida esperienza nella pianificazione fiscale internazionale e nelle strutture societarie transfrontaliere.

Supporto strategico nelle operazioni

Affianchiamo i clienti non solo negli aspetti tecnici delle transazioni, ma anche nelle loro implicazioni strategiche.

Consulenza multidisciplinare

Il nostro lavoro integra competenze fiscali, societarie e strategiche.

Soluzioni personalizzate

Ogni operazione è diversa. Il nostro approccio è sempre adattato agli obiettivi specifici del cliente.

Supporto alla crescita strategica

In un contesto economico in rapida evoluzione, le operazioni di fusione e acquisizione rappresentano opportunità rilevanti di crescita e trasformazione.

Lo Studio Associato Baù Martini supporta imprese e investitori nella strutturazione e nell’esecuzione di operazioni efficienti, sostenibili e coerenti con gli obiettivi strategici di lungo periodo.

Il nostro obiettivo è accompagnare i clienti nella gestione di operazioni complesse con chiarezza, riducendo i rischi e massimizzando il valore creato.

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Che l’obiettivo sia entrare in nuovi mercati, acquisire asset strategici o riorganizzare un gruppo societario, le operazioni di M&A richiedono un’attenta pianificazione, competenze multidisciplinari e una profonda comprensione delle implicazioni finanziarie, legali e fiscali.

Per imprenditori e gruppi societari, il successo di un’acquisizione o di una cessione dipende spesso non solo dall’opportunità commerciale, ma anche dalla capacità di strutturare l’operazione in modo efficiente e gestire i rischi connessi.

Il ruolo strategico delle operazioni di M&A

Le operazioni di fusione e acquisizione possono svolgere un ruolo determinante nello sviluppo di un’impresa.

Le aziende intraprendono tipicamente operazioni di M&A per:

• accelerare la crescita attraverso acquisizioni

• entrare in nuovi mercati internazionali

• consolidare la propria posizione nel mercato

• riorganizzare gruppi societari

• attrarre investitori o partner strategici

• pianificare processi di successione o strategie di uscita degli azionisti

Tuttavia, queste operazioni comportano spesso complesse implicazioni societarie, finanziarie e fiscali, che devono essere attentamente analizzate prima della conclusione della transazione.

Una strategia di M&A ben strutturata consente alle imprese di massimizzare il valore dell’operazione riducendo al contempo i rischi normativi e fiscali.

Elementi chiave di un’operazione di M&A di successo

Le operazioni di M&A richiedono un approccio coordinato che integri diverse aree di competenza.

Tra gli elementi più rilevanti vi sono:

Strutturazione dell’operazione

La struttura legale e fiscale della transazione svolge un ruolo fondamentale nel determinarne l’efficienza e la sostenibilità nel lungo periodo.

Due diligence

Un processo di due diligence approfondito consente agli investitori e agli acquirenti di individuare potenziali rischi legati a performance finanziarie, esposizioni fiscali, responsabilità legali o criticità operative.

Pianificazione fiscale

Le implicazioni fiscali nazionali e internazionali devono essere attentamente valutate per evitare passività inattese e garantire che l’operazione sia strutturata nel modo più efficiente possibile.

Supporto nelle negoziazioni

Un’assistenza professionale nelle fasi di negoziazione può facilitare l’allineamento degli interessi delle parti e favorire il buon esito della transazione.

Integrazione post-acquisizione

Dopo il perfezionamento dell’operazione, spesso è necessario riorganizzare strutture societarie, governance e processi operativi per integrare efficacemente l’azienda acquisita.

Operazioni transfrontaliere e strutturazione internazionale

Oggi molte operazioni di M&A coinvolgono imprese che operano in più giurisdizioni.

Le transazioni cross-border richiedono particolare attenzione a:

• normative fiscali internazionali

• trattati contro le doppie imposizioni

• implicazioni di transfer pricing

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• requisiti regolatori nei diversi Paesi

In assenza di una pianificazione adeguata, le operazioni internazionali possono generare esposizioni fiscali inattese o inefficienze operative.

Un approccio strategico alla strutturazione internazionale è quindi essenziale per garantire il successo della transazione.

Il nostro approccio

Lo Studio Associato Baù Martini affianca imprenditori, gruppi societari e investitori in tutte le fasi delle operazioni di M&A.

Il nostro approccio combina competenze nella fiscalità internazionale, consulenza societaria e visione strategica.

Analisi strategica

Supportiamo i clienti nella valutazione delle opportunità di acquisizione o cessione, analizzando le implicazioni strategiche dell’operazione.

Strutturazione dell’operazione

Progettiamo strutture legali e fiscali efficienti, volte a ottimizzare l’intero framework della transazione.

Financial & Tax due diligence

Svolgiamo analisi fiscali approfondite per individuare potenziali rischi e supportare decisioni informate nella massima riservatezza dei dati aziendali attraverso l’utilizzo dei nostri strumenti tra cui la nostra Virtual Data Room interna.

Supporto nelle negoziazioni

Assistiamo i clienti durante le negoziazioni, aiutandoli a comprendere le implicazioni delle clausole contrattuali e delle strutture dell’operazione.

Consulenza post-closing

A seguito del completamento della transazione, supportiamo i clienti nella riorganizzazione e nell’integrazione delle strutture societarie in linea con quanto predefinito nella “Share Purchase Agreement” assistendo il cliente nella fase di post closing in ipotesi di scenari “Put & Call”.

Perché scegliere noi

Le operazioni di M&A richiedono una combinazione di competenze tecniche, visione strategica e prospettiva internazionale.

I clienti scelgono lo Studio Associato Baù Martini perché offriamo:

Competenze nella fiscalità internazionale

Una solida esperienza nella pianificazione fiscale internazionale e nelle strutture societarie transfrontaliere.

Supporto strategico nelle operazioni

Affianchiamo i clienti non solo negli aspetti tecnici delle transazioni, ma anche nelle loro implicazioni strategiche.

Consulenza multidisciplinare

Il nostro lavoro integra competenze fiscali, societarie e strategiche.

Soluzioni personalizzate

Ogni operazione è diversa. Il nostro approccio è sempre adattato agli obiettivi specifici del cliente.

Supporto alla crescita strategica

In un contesto economico in rapida evoluzione, le operazioni di fusione e acquisizione rappresentano opportunità rilevanti di crescita e trasformazione.

Lo Studio Associato Baù Martini supporta imprese e investitori nella strutturazione e nell’esecuzione di operazioni efficienti, sostenibili e coerenti con gli obiettivi strategici di lungo periodo.

Il nostro obiettivo è accompagnare i clienti nella gestione di operazioni complesse con chiarezza, riducendo i rischi e massimizzando il valore creato.

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Whether the objective is entering new markets, acquiring strategic assets, or reorganizing corporate structures, M&A transactions require careful planning, multidisciplinary expertise, and a deep understanding of financial, legal, and tax implications.

For entrepreneurs and corporate groups, the success of an acquisition or divestment often depends not only on the commercial opportunity, but also on the ability to structure the transaction efficiently and manage the associated risks.

The strategic role of M&A transactions

Mergers and acquisitions can play a decisive role in the development of a business.

Companies typically undertake M&A transactions to:

• accelerate growth through acquisitions

• enter new international markets

• consolidate market positions

• restructure corporate groups

• attract investors or strategic partners

• plan succession or exit strategies for shareholders

However, these transactions often involve complex corporate, financial, and tax considerations that must be carefully analyzed before the deal is executed.

A well-structured M&A strategy allows companies to maximize value while minimizing regulatory and fiscal risks.

Key aspects of a successful M&A transaction

Successful M&A transactions require a coordinated approach that integrates multiple areas of expertise.

Among the most critical elements are:

Transaction structuring

The legal and fiscal structure of the transaction plays a fundamental role in determining its efficiency and long-term sustainability.

Due diligence

A comprehensive due diligence process allows investors and acquirers to identify potential risks related to financial performance, tax exposure, legal liabilities, and operational issues.

Tax planning

International and domestic tax implications must be carefully assessed to avoid unexpected liabilities and ensure that the transaction is structured in the most efficient way.

Negotiation support

Professional advisory during negotiations can help align the interests of the parties and facilitate the successful completion of the transaction.

Post-acquisition integration

After the closing of the transaction, companies must often reorganize structures, governance, and operational processes to integrate the acquired business effectively.

Cross-border transactions and international structuring

Many M&A transactions today involve companies operating in multiple jurisdictions.

Cross-border transactions require particular attention to:

• international tax regulations

• double taxation treaties

• transfer pricing implications

• corporate governance structures

• regulatory requirements in different jurisdictions

Without proper planning, cross-border deals may generate unexpected tax exposures or operational inefficiencies.

A strategic approach to international structuring is therefore essential to ensure the success of the transaction.

Our approach

At Studio Associato Baù Martini, we support entrepreneurs, corporate groups, and investors throughout all phases of M&A transactions.

Our approach combines international tax expertise, corporate advisory capabilities, and strategic insight.

Strategic analysis

We assist clients in evaluating potential acquisition or divestment opportunities, analyzing the strategic implications of the transaction.

Transaction structuring

We design efficient legal and tax structures aimed at optimizing the overall transaction framework.

Tax due diligence

We perform in-depth tax analyses to identify potential risks and support informed decision-making.

Negotiation support

We assist clients during negotiations, helping them understand the implications of contractual provisions and transaction structures.

Post-transaction advisory

Following the completion of the transaction, we support clients in the reorganization and integration of the corporate structure.

Why choose us

M&A transactions require a combination of technical expertise, strategic vision, and international perspective.

Clients choose Studio Associato Baù Martini because we offer:

International tax expertise
Strong experience in international tax planning and cross-border corporate structures.

Strategic transaction support
We assist clients not only in the technical aspects of transactions but also in their strategic implications.

Multidisciplinary advisory
Our work integrates tax, corporate, and strategic advisory capabilities.

Tailored solutions
Each transaction is different. Our approach is always tailored to the client’s specific business objectives.

Supporting strategic growth

In a rapidly evolving economic environment, mergers and acquisitions represent powerful opportunities for growth and transformation.

Studio Associato Baù Martini supports companies and investors in structuring and executing transactions that are efficient, sustainable, and aligned with long-term strategic objectives.

Our goal is to help clients navigate complex transactions with clarity, minimizing risks and maximizing value.

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La determinazione dei prezzi di queste operazioni — nota come transfer pricing — rappresenta uno degli ambiti più critici della fiscalità internazionale.

Per i gruppi multinazionali e per le imprese che operano oltre i confini nazionali, il transfer pricing non è più soltanto una questione di adempimento normativo. È diventato un elemento fondamentale della gestione del rischio fiscale, della governance societaria e della strategia di business internazionale.

Una struttura di transfer pricing correttamente progettata consente alle imprese di gestire l’esposizione ai rischi regolatori, supportare le operazioni internazionali e garantire che i profitti siano allocati in modo coerente con le attività economiche svolte da ciascuna entità del gruppo.

Comprendere il Transfer Pricing

Le regole sul transfer pricing si basano sul principio di libera concorrenza (arm’s length principle), definito dalle Linee Guida OCSE sul Transfer Pricing e adottato dalla maggior parte delle giurisdizioni fiscali a livello mondiale.

Secondo questo principio, le transazioni tra parti correlate devono essere effettuate a condizioni comparabili a quelle che verrebbero applicate tra imprese indipendenti operanti sul mercato.

Qualora i prezzi di trasferimento si discostino dalle condizioni di mercato, le autorità fiscali possono rettificare gli utili imponibili, con possibili conseguenze quali maggiori imposte, sanzioni e fenomeni di doppia imposizione.

Per questo motivo, i gruppi multinazionali devono assicurarsi che le proprie politiche di transfer pricing siano correttamente progettate, implementate e documentate.

Maggiore attenzione da parte delle autorità fiscali

Negli ultimi anni il transfer pricing è diventato una delle principali aree di attenzione nelle verifiche fiscali a livello internazionale.

I governi hanno rafforzato la cooperazione tra amministrazioni fiscali e introdotto nuovi strumenti normativi per contrastare lo spostamento artificiale degli utili e garantire che i profitti siano tassati nei Paesi in cui si svolgono effettivamente le attività economiche.

Di conseguenza, i gruppi internazionali si trovano oggi ad affrontare:

• verifiche fiscali più frequenti e complesse

• requisiti di documentazione più stringenti

• maggiori obblighi di trasparenza

• un aumento dei rischi di controversie fiscali tra diverse giurisdizioni

In questo contesto, le imprese devono adottare politiche di transfer pricing solide, supportate da analisi economiche rigorose e da una documentazione completa.

Quando è necessario un servizio di consulenza sul Transfer Pricing?

Le problematiche di transfer pricing emergono generalmente ogni volta che società appartenenti allo stesso gruppo effettuano transazioni transfrontaliere.

Le imprese ricorrono frequentemente a servizi professionali di consulenza sul transfer pricing in situazioni quali:

Espansione internazionale

Quando un’impresa costituisce società controllate, filiali o strutture distributive all’estero, è necessario definire politiche di transfer pricing che garantiscano la conformità agli standard fiscali internazionali.

Transazioni infragruppo

Ogni volta che beni, servizi, proprietà intellettuale o finanziamenti vengono scambiati tra società del gruppo, è necessario adottare e documentare metodologie di determinazione dei prezzi appropriate.

Verifiche fiscali e controlli delle autorità

Il transfer pricing è frequentemente oggetto di analisi durante le verifiche fiscali. Le imprese possono aver bisogno di supporto professionale per rispondere alle richieste delle autorità fiscali e difendere le proprie politiche di prezzo.

Riorganizzazioni societarie o modifiche della supply chain

Cambiamenti nella struttura del gruppo — come la creazione di una holding o il trasferimento di funzioni tra società — possono richiedere una revisione delle politiche di transfer pricing esistenti.

Crescita internazionale rapida

Quando le imprese si espandono in più giurisdizioni, diventa sempre più importante mantenere politiche di transfer pricing coerenti e conformi alle normative.

Il nostro approccio

Presso Studio Associato Baù Martini adottiamo un approccio strutturato e pragmatico alla consulenza in materia di transfer pricing.

Comprensione del modello di business

Analizziamo la struttura del gruppo, la catena del valore e il modello operativo per comprendere come viene generato il valore all’interno dell’organizzazione.

Analisi funzionale ed economica

Individuiamo le funzioni svolte, gli asset utilizzati e i rischi assunti da ciascuna entità del gruppo ed effettuiamo analisi di benchmark economico per supportare l’applicazione del principio di libera concorrenza.

Definizione delle politiche di transfer pricing

Sulla base delle analisi effettuate, assistiamo i clienti nello sviluppo di politiche di transfer pricing coerenti con gli standard internazionali e con la strategia aziendale del gruppo.

Documentazione e conformità normativa

Predisponiamo la documentazione di transfer pricing in conformità con le normative applicabili, supportando le imprese nel dimostrare il rispetto del principio di libera concorrenza.

Assistenza continuativa

Affianchiamo i clienti durante verifiche fiscali, procedure di risoluzione delle controversie e progetti di riorganizzazione internazionale.

Perché scegliere noi

Le questioni di transfer pricing internazionale richiedono molto più di una semplice conformità tecnica alle normative. Richiedono una comprensione strategica del funzionamento delle imprese nei diversi contesti giurisdizionali.

I clienti scelgono lo Studio Associato Baù Martini perché uniamo:

Competenze nella fiscalità internazionale

Una solida esperienza nella fiscalità internazionale e nelle strutture societarie transfrontaliere.

Capacità di consulenza strategica

Supportiamo i clienti nella progettazione di modelli di transfer pricing che garantiscano sia la conformità normativa sia il raggiungimento degli obiettivi strategici di lungo periodo.

Approccio multidisciplinare

Il nostro lavoro integra competenze fiscali, economiche e di consulenza societaria.

Attenzione alla gestione del rischio

Aiutiamo i clienti a individuare e gestire i rischi di transfer pricing prima che si trasformino in controversie fiscali.

Soluzioni personalizzate

I nostri servizi di consulenza sono adattati alle specifiche esigenze, alla struttura societaria e al settore di attività di ciascun cliente.

Supporto alle imprese internazionali

In un contesto fiscale globale in continua evoluzione, il transfer pricing richiede competenze tecniche specialistiche, analisi economiche e visione strategica.

Lo Studio Associato Baù Martini supporta gruppi multinazionali e imprese attive a livello internazionale nella progettazione di strutture di transfer pricing solide, conformi alle normative e allineate con la strategia aziendale.

Il nostro obiettivo è aiutare i clienti a gestire i rischi fiscali mantenendo strutture internazionali efficienti e sostenibili nel lungo periodo.

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The pricing of these transactions — known as transfer pricing — is one of the most critical areas of international taxation.

For multinational groups and companies operating across borders, transfer pricing is no longer only a compliance matter. It has become a key element of tax risk management, corporate governance, and international business strategy.

A well-structured transfer pricing framework allows companies to manage regulatory exposure, support international operations, and ensure that profits are allocated consistently with the economic activities carried out by each entity within the group.

Understanding Transfer Pricing

Transfer pricing rules are based on the arm’s length principle, as defined by the OECD Transfer Pricing Guidelines and adopted by most tax jurisdictions worldwide.

According to this principle, transactions between related parties must be conducted under conditions comparable to those that would apply between independent companies operating in the open market.

If transfer prices deviate from market conditions, tax authorities may adjust taxable profits, potentially leading to additional tax liabilities, penalties, and double taxation.

For this reason, multinational groups must ensure that their transfer pricing policies are properly designed, implemented, and documented.

Increasing scrutiny from tax authorities

In recent years, transfer pricing has become one of the primary focus areas for tax audits worldwide.

Governments have strengthened cooperation and introduced new regulatory frameworks to address profit shifting and ensure that profits are taxed where economic activities take place.

As a result, international groups now face:

• more frequent and sophisticated tax audits

• stricter documentation requirements

• greater transparency obligations

• increased risks of cross-border tax disputes

In this environment, companies need robust transfer pricing policies supported by solid economic analyses and comprehensive documentation.

When Do You Need Transfer Pricing Advisory?

Transfer pricing issues typically arise whenever companies within the same group engage in cross-border transactions.

Businesses often require professional transfer pricing support in situations such as:

International expansion
When a company establishes subsidiaries, branches, or distribution structures abroad, transfer pricing policies must be designed to ensure compliance with international tax standards.

Intra-group transactions
Whenever goods, services, intellectual property, or financing are exchanged between group companies, appropriate pricing methodologies must be implemented and documented.

Tax audits and investigations
Transfer pricing is frequently examined during tax audits. Companies may require professional support to respond to tax authority requests and defend their pricing policies.

Corporate restructuring or supply chain changes
Changes in group structure — such as the creation of a holding company or the relocation of business functions — may require a reassessment of existing transfer pricing policies.

Rapid international growth
As companies expand into multiple jurisdictions, maintaining consistent and compliant transfer pricing policies becomes increasingly important.

Our Approach

At Studio Associato Baù Martini, we adopt a structured and pragmatic approach to transfer pricing advisory.

Understanding the business model
We analyze the group’s structure, value chain, and operational model to understand how value is created within the organization.

Functional and economic analysis
We identify the functions performed, assets used, and risks assumed by each entity and perform benchmarking analyses to support arm’s length pricing.

Designing transfer pricing policies
Based on our analysis, we assist clients in developing transfer pricing frameworks aligned with international standards and consistent with the group’s business strategy.

Documentation and compliance
We prepare transfer pricing documentation in accordance with applicable regulations, helping clients demonstrate compliance with the arm’s length principle.

Ongoing advisory support
We assist clients during tax audits, dispute resolution procedures, and international restructuring projects.

Why Choose Us

International transfer pricing matters require more than technical compliance. They require a strategic understanding of how businesses operate across jurisdictions.

Clients choose Studio Associato Baù Martini because we combine:

International tax expertise
Extensive experience in international taxation and cross-border corporate structures.

Strategic advisory capabilities
We help clients design transfer pricing models that support both compliance and long-term business objectives.

Multidisciplinary approach
Our work integrates tax, economic, and corporate advisory perspectives.

Risk management focus
We help clients anticipate and manage transfer pricing risks before they become tax disputes.

Tailored solutions
Our advisory services are tailored to the specific needs, structure, and industry of each client.

Supporting International Businesses

In a rapidly evolving global tax environment, transfer pricing requires technical expertise, economic analysis, and strategic vision.

Studio Associato Baù Martini supports multinational groups and internationally active companies in designing transfer pricing frameworks that are robust, compliant, and aligned with business strategy.

Our goal is to help clients manage tax risks while maintaining efficient and sustainable international structures.

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The pricing of these transactions — commonly referred to as transfer pricing — is one of the most scrutinized areas of international taxation.

For companies operating internationally, transfer pricing is no longer only a compliance requirement. It represents a critical component of tax risk management, corporate governance, and international business strategy.

Transfer pricing regulations are based on the arm’s length principle, as defined by the OECD Transfer Pricing Guidelines and adopted by most tax jurisdictions worldwide.

Under this principle, transactions between related entities must be conducted under conditions comparable to those that would apply between independent companies operating in the open market.

Where transfer prices deviate from market conditions, tax authorities may adjust taxable profits, potentially resulting in additional tax liabilities, penalties, and double taxation.

Over the past decade, transfer pricing has become a top priority for tax authorities worldwide.

Governments have strengthened international cooperation and implemented stricter rules to prevent profit shifting and ensure that profits are taxed where economic activities take place.

As a result, multinational groups face:

• more frequent and sophisticated tax audits

• expanded transfer pricing documentation requirements

• greater transparency obligations

• increased risks of cross-border tax disputes

In this environment, robust transfer pricing policies are essential to manage regulatory exposure and protect the group’s international tax position.

Key Areas of Transfer Pricing Analysis

Transfer pricing considerations typically arise in relation to several types of intra-group transactions, including:

• cross-border sales of goods between group entities

• provision of intra-group services such as management or technical support

• licensing of intellectual property, trademarks, or know-how

• intercompany financing arrangements

• international distribution and supply chain structures

Each of these transactions must be carefully analyzed to ensure that the pricing applied reflects economic reality and market benchmarks.

Transfer Pricing Documentation

Many jurisdictions allow taxpayers to prepare transfer pricing documentation demonstrating compliance with the arm’s length principle.

Proper documentation generally includes:

• a functional and risk analysis of group entities

• economic benchmarking studies

• detailed descriptions of intra-group transactions

• organizational and operational structure of the group

• pricing methodologies adopted

Well-prepared documentation plays a key role in reducing the risk of penalties and facilitating dialogue with tax authorities during audits.

Transfer Pricing as Part of International Tax Strategy

Beyond regulatory compliance, transfer pricing policies are an integral part of international tax and corporate structuring strategies.

A well-designed transfer pricing framework allows multinational groups to:

• align profit allocation with economic substance

• enhance transparency and governance

• mitigate double taxation risks

• support efficient international operating models

For international businesses, transfer pricing should therefore be addressed as part of a broader strategic approach to global tax management.

How We Support Our Clients

Studio Associato Baù Martini advises companies and multinational groups on the design, implementation, and management of transfer pricing policies.

Our approach combines international tax expertise, economic analysis, and strategic advisory, allowing clients to manage complex cross-border operations with confidence.

Our services include:

• transfer pricing policy design and implementation

• functional and economic analyses

• preparation of transfer pricing documentation

• assistance during tax audits and disputes

• integration of transfer pricing within international tax planning strategies.

Working closely with an international network of professional partners, we support companies operating across multiple jurisdictions in addressing the challenges of an increasingly complex global tax environment.

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Queste strutture internazionali generano inevitabilmente transazioni infragruppo: vendita di beni, prestazioni di servizi, finanziamenti, concessione di marchi o know-how.

Il modo in cui vengono determinati i prezzi di queste operazioni è ciò che viene definito Transfer Pricing.

Si tratta di uno degli ambiti più complessi e più controllati dalle autorità fiscali a livello internazionale.

Per le imprese che operano su più mercati, una gestione non corretta del transfer pricing può comportare rischi fiscali significativi, doppia imposizione e sanzioni rilevanti.

Il transfer pricing riguarda i prezzi applicati nelle transazioni tra società appartenenti allo stesso gruppo multinazionale.

Secondo i principi stabiliti dall’OCSE e dalle normative fiscali dei principali Paesi, tali operazioni devono essere effettuate secondo il principio di “arm’s length”.

Questo significa che le condizioni economiche tra società del gruppo devono essere equivalenti a quelle che sarebbero applicate tra imprese indipendenti operanti sul mercato.

In pratica, le transazioni infragruppo devono riflettere valori di mercato comparabili.

Il transfer pricing è uno dei principali strumenti attraverso cui i gruppi multinazionali possono spostare utili tra diverse giurisdizioni fiscali.

Per questo motivo le amministrazioni fiscali di tutto il mondo dedicano crescente attenzione a queste operazioni.

Negli ultimi anni si è registrato un forte incremento di:

• verifiche fiscali sui gruppi multinazionali

• richieste di documentazione di transfer pricing

• contestazioni su politiche infragruppo

• casi di doppia imposizione internazionale

Per le imprese, questo significa che la gestione del transfer pricing non può più essere considerata un semplice adempimento tecnico, ma deve essere parte integrante della strategia fiscale del gruppo.

Tra le transazioni più frequentemente analizzate nell’ambito del transfer pricing troviamo:

• cessione di beni tra società del gruppo

• servizi infragruppo (management, marketing, IT, supporto amministrativo)

• concessione di licenze su marchi, brevetti o know-how

• finanziamenti infragruppo

• distribuzione e supply chain internazionale

Ognuna di queste operazioni richiede una valutazione specifica per determinare prezzi coerenti con le condizioni di mercato.

Molti ordinamenti fiscali, tra cui quello italiano, prevedono la possibilità di predisporre una documentazione di transfer pricing idonea a dimostrare la correttezza delle politiche infragruppo adottate.

Questa documentazione può includere:

• analisi funzionale delle società del gruppo

• analisi economiche e benchmark di mercato

• descrizione delle transazioni infragruppo

• struttura organizzativa del gruppo

• politiche di determinazione dei prezzi

Una documentazione correttamente predisposta rappresenta uno strumento fondamentale per ridurre il rischio di sanzioni in caso di verifica fiscale.

Transfer Pricing e strategia internazionale

La gestione del transfer pricing non riguarda soltanto la conformità alle normative fiscali.

Se progettato correttamente, può diventare uno strumento strategico per:

• ottimizzare la struttura fiscale internazionale

• migliorare la trasparenza e la governance del gruppo

• ridurre il rischio di doppia imposizione

• supportare la crescita internazionale dell’impresa

Per questo motivo è sempre più importante integrare il transfer pricing nella pianificazione fiscale e societaria del gruppo.

Lo Studio Associato Baù Martini assiste imprese e gruppi societari nella progettazione e gestione delle politiche di transfer pricing, con un approccio integrato che combina competenze fiscali, economiche e strategiche.

L’attività comprende:

• analisi delle transazioni infragruppo

• definizione delle politiche di transfer pricing

• predisposizione della documentazione richiesta dalla normativa

• assistenza nelle verifiche fiscali

• supporto nella pianificazione fiscale internazionale.

Grazie a una consolidata esperienza nella fiscalità internazionale e a una rete di collaborazioni professionali in diversi Paesi, lo studio affianca le imprese nella gestione delle loro strutture internazionali in modo efficiente e conforme alle normative.

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